Toho була заснована Hankyu Railway та Ітідзо Кобаяші у 1932 році під назвою Tokyo-Takarazuka Gekijo (яп.東京宝塚劇場株式会社то:кьо: такарадзука гекідзьо кабусікі-гайся). Під її контролем знаходилася велика частина індустрії кабукі в Токіо і, окрім іншого, театри Tokyo Takarazuka Theater і Imperial Garden Theater в Токіо; Toho і Shochiku мали багаторічну театральну монополію в театрах Токіо.
Після успішного показу декількох японських фільмів у США, Toho відкрила власний кінотеатр в Лос-Анджелесі, щоб демонструвати власні фільми, не продаючи дистриб'юторам. Це місце стало відоме як «Театр Toho» з кінця 1960-х до 1970-х.[2] Toho також відкрила кінотеатр в Сан-Франциско і в Нью-Йорку в 1963 році.[3]