Фонд національного добробуту Росії
Фонд національного добробуту (ФНБ) сформований 1 лютого 2008 року після поділу Стабілізаційного фонду на Резервний фонд і Фонд національного добробуту. Фонд є частиною механізму пенсійного забезпечення громадян Російської Федерації на тривалу перспективу[1]. ФНБ, спочатку призначений страхувати пенсійну систему, зберігався в де-юре ліквідних інструментах і використовувався для боротьби з кризою в 2008—2009 рр.
Капітал фонду: 66,94 млрд.$ що відповідає 4,2 % від ВВП РФ.[2] 47 млрд.$ включені в ЗВР або 68 %, решта 32 % в малоліквідних проектах.
Тільки частина ФНБ є частиною золотовалютних резервів Росії (ЗВР), так як методика МВФ для обліку ЗВР вимагають рівень якості АА — практично еквівалентний іноземній валюті. Тому в ЗВР входить тільки його частина, номінована в іноземній валюті та розміщена Урядом Російської Федерації на рахунках в Банку Росії, яка інвестується Банком Росії в іноземні фінансові активи необхідної надійності.[3]
Частина коштів ФНБ (~32 %) вкладена в проекти, що неприпустимо за рівнем ризику і ліквідності для ЗВР і не враховується у них. Таким чином, ФНБ виконує функції більш ризикового, але потенційно більш прибуткового інструменту ніж ЗВР для Уряду РФ.
Опис[ред. | ред. код]
Фонд національного добробуту являє собою частину коштів федерального бюджету, що підлягають відокремленому обліку та управління з метою забезпечення співфінансування добровільних пенсійних накопичень громадян Російської Федерації, а також забезпечення збалансованості (покриття дефіциту) бюджету Пенсійного фонду Російської Федерації.
Формування фонду[ред. | ред. код]
Фонд національного добробуту формується за рахунок:
- нафтогазових доходів федерального бюджету в обсязі, що перевищує затверджений на відповідний фінансовий рік обсяг нафтогазового трансферту у разі, якщо накопичений обсяг коштів Резервного фонду сягає (перевищує) його нормативну величину;
- доходів від управління коштами Фонду національного добробуту.
Розміщення[ред. | ред. код]
13 жовтня 2008 року Президент Д. Медведєв підписав пакет законів, раніше прийнятий Державною Думою і схвалений Радою Федерації[4], по стабілізації фінансової системи країни в умовах фінансової кризи[5]. Зокрема, законодавчі поправки дозволили розміщувати кошти Фонду національного добробуту у Зовнішекономбанку на депозити до 31 грудня 2019 року на загальну суму не більше 450 млрд рублів за ставкою 7 % річних в порядку, встановленому російським урядом[6]. Раніше, 10 жовтня, Голова Уряду В. Путін заявив, що в ролі оператора розміщення держкоштів (включаючи кошти Фонду національного добробуту Росії) в російські акції та облігації виступить Банк розвитку (Зовнішекономбанк)[7].
21 квітня 2010 року Голова Уряду РФ В. В. Путін підписав постанову Уряду Росії про те, що до 1 лютого 2012 року Міністерство фінансів не буде зобов'язане публікувати в Інтернеті відомості про обсяги надійшли на рахунки Резервного фонду і Фонду національного добробуту, про те, де вони розміщені і використовуються[8]. Тим не менше, дані продовжують публікуватися.[9]
17 грудня 2013 р. ЗМІ повідомили про намір Росії розмістити 15 млрд $ з Фонду національного добробуту в українські державні облігації. Дана угода була досягнута в ході переговорів Президентів Росії і України 17 грудня 2013 р.[10]
Однак відповідно до Постанови Уряду Російської Федерації від 19 січня 2008 року № 18 «Про порядок управління коштами Фонду національного добробуту»: «…До боргових зобов'язань іноземних держав, в які можуть розміщуватися кошти Фонду національного добробуту, належать боргові зобов'язання у вигляді цінних паперів урядів Австрії, Бельгії, Великої Британії, Німеччини, Данії, Ірландії, Іспанії, Канади, Люксембургу, Нідерландів, США, Фінляндії, Франції та Швеції…».[11]
23 грудня 2013 року голова уряду РФ Дмитро Медведєв підписав постанову, що змінює порядок розміщення коштів Фонду національного добробуту (ФНБ) в боргові зобов'язання іноземних держав. Згідно з документом, інвестувати кошти ФНБ в іноземні держоблігації відтепер допускається на підставі окремих рішень уряду РФ, що дає можливість вкладатися в папери держав «з більш високим рівнем ризику».[12] постанова дозволив проблему вкладення коштів ФНБ в Україну. У червні 2017 року, кошти ФНБ на 790,61 млн руб. були перераховані на депозит у Зовнішекономбанку, розміщений в грудні 2016 р за рахунок коштів ФНБ в цілях фінансування проекту Зовнішекономбанку «Модернізація вагонів метро в Будапешті (Угорщина)» і на 21,66 млрд руб. — з метою фінансування проекту «Придбання та надання у володіння і користування (лізинг) вагонів московського метро».
Структура розміщення активів і проблема їх ліквідності[ред. | ред. код]
Частина Фонду національного добробуту РФ, номінована в іноземній валюті та розміщена Урядом Російської Федерації на рахунках в Банку Росії, яка інвестується ним в іноземні фінансові активи, що є складовою міжнародних резервів Російської Федерації.[13] На думку британського тижневика Economist на листопад 2014 р. з 170 млрд доларів, що знаходяться в Резервному фонді і ФНБ більша частина може бути неліквідна або недоступна для використання в разі термінової необхідності.[14]
The Economist висловлює сумніви щодо доступності коштів ФНБ для термінових потреб російського уряду. Видання зазначає, що на листопад 2014 кошти фонду (близько 80 млрд $) виявилися вкладені в різні довгострокові проекти. За словами Сергія Гурієва кошти ФНБ також видані Зовнішекономбанку на будівництво олімпійських об'єктів в Сочі і інші інфраструктурні проекти. Таким чином ФНБ може виявитися не здатний запропонувати ліквідність уряду, а частина золотовалютних резервів Росії, яку реально можна використати може опинитися на 100 млрд доларів менше їх складових $370 млрд. У свою чергу колишній міністр фінансів Росії Михайло Задорнов в інтерв'ю телеканалу Дощ заявив, що можлива до використання сума ЗВР може становити 200 млрд доларів.[15]
Згідно з фінансовим звітом фонду наданих аудиторами, на липень 2017 року на депозитах Банку Росії, з нарахуванням відсотків, розміщено :
- 19,40 млрд доларів США
- 20,41 млрд євро
- 3,83 млрд фунтів стерлінгів
Ці кошти враховуються в ЗВР.
Всього в ризикові активи вкладено 1,6 трильйона рублів (близько 34 % ФНБ) з борговими зобов'язаннями перед ФНБ в рублях і валюті приблизно порівну. Такі активи поділяються на кредити банкам РФ і тільки 0,463 трильйона рублів безпосередньо на інвестпроекти.
Рахункова Палата зазначає, що ризикові інвестиції ФНБ в проекти відстають від планів освоєння і майже половина виділених на проекти коштів залишається у вигляді іноземної валюти.[16]
Ризикові вкладення фонду та їх прибутковість[ред. | ред. код]
Міжнародні санкції проти Росії, введені навесні-влітку 2014 року, обмежили доступ російських компаній на світові ринки капіталу[17]. Щоб компенсувати ці втрати, деякі компанії зробили спроби скористатися засобами ФНБ Росії. Так, у серпні 2014 компанія «Роснефть» звернулася до уряду з проханням про видачу кредиту з коштів ФНБ на суму 42 млрд $, що склало на дату звернення близько половини сукупного обсягу коштів фонду[18].
В грудні 2014 року був прийнятий Федеральний закон «Про внесення змін у Бюджетний кодекс Російської Федерації», згідно з яким до 10 % коштів Фонду національного добробуту може бути розміщено в російських банках для фінансування інфраструктурних проектів[19]. 30 грудня 2014 року ВТБ банк вже отримав перший транш у розмірі 100 млрд рублів з ФНБ, другий транш в розмірі 150 млрд рублів очікується в першому кварталі 2015 року[20].
Слід зазначити, що ризик вкладень ФНБ в проекти у вигляді кредитів потенційно приносить дохід на порядок більше, ніж високонадійні боргові облігації в доларах США і ЄС у євро, так як останні мають прибутковість близько 1 % річних.[21] Оскільки розміщення ймовірно проводиться в короткострокових облігаціях, щоб мати можливість відразу ж отримати готівкові долари і євро, то дохід від інвестування ФНБ в економіку США і ЄС становить 0,46 % річних.[22]
При цьому кредити видані ФНБ приносять йому щомісячні доходи за ставкою близько 6,5 % річних у валюті[23][відсутнє в джерелі] та 23,63 % в рублях.[24] [відсутнє в джерелі]
Прибуток від розміщення активів ФНБ перерахують до бюджету.
Див. також[ред. | ред. код]
- Суверенний фонд
- Зовнішній борг Росії
- Резервний фонд Росії
- Єдиний соціальний податок
Примітки[ред. | ред. код]
- ↑ «Предназначение ФНБ». Архів оригіналу за 19 серпня 2014. Процитовано 15 липня 2017.
- ↑ Минфин России :: Статистика. www.minfin.ru (рос.). Архів оригіналу за 11 січня 2018. Процитовано 15 січня 2018.
- ↑ Международные резервы Российской Федерации | Ежемесячные значения на начало отчетной даты | Банк России. www.cbr.ru. Процитовано 30 липня 2016.
- ↑ Начало рабочей встречи с помощником Президента Аркадием Дворковичем [Архівовано 21 грудня 2008 у Wayback Machine.] На официальном сайте Президента России 13 октября 2008 г.
- ↑ Госдума законодательно утвердила пакет мер по поддержке финансовой системы. Архів оригіналу за 16 липня 2017. Процитовано 15 липня 2017.
- ↑ Спасательные круги // Эксперт Online, 10 октября 2008 г.
- ↑ Банк развития выступит в роли «быка» РБК Daily 13 октября 2008 г.
- ↑ Постановление Правительства Российской Федерации от 21 апреля 2010 г. № 267 «О приостановлении действия актов Правительства Российской Федерации по вопросам формирования и использования нефтегазовых доходов федерального бюджета, доходов от управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния» // Российская газета, 28 апреля 2010
- ↑ Минфин России :: Данные о движении средств и результатах управления средствами Фонда национального благосостояния. minfin.ru. Архів оригіналу за 14 вересня 2016. Процитовано 30 липня 2016.
- ↑ Россия даст Украине 15 миллиардов долларов из нефтяных резервов
- ↑ Фонд национального благосостояния // Управление. Архів оригіналу за 27 вересня 2014. Процитовано 15 липня 2017.
- ↑ Средства ФНБ разрешили инвестировать в облигации не самых надежных стран. Архів оригіналу за 20 грудня 2014. Процитовано 15 липня 2017.
- ↑ Международные резервы Российской Федерации | Ежемесячные значения на начало отчетной даты | Банк России. www.cbr.ru.
- ↑ "Not quite all there?
- ↑ Russia Is Overstating The Funds At Its Disposal. Процитовано 30 липня 2016.
- ↑ Средства ФНБ, направленные для финансирования инвестиционных проектов, осваиваются низкими темпами. audit.gov.ru. Процитовано 30 липня 2016.
- ↑ "Rosneft requests $42bn loan from Russian government "
- ↑ На 1 августа 2014, по данным Минфина России, совокупный объем средств фонда составил эквивалент 86,4 млрд $.
- ↑ Федеральный закон от 26.12.2014 № 450-ФЗ «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации»
- ↑ ВТБ получил 100 млрд рублей из ФНБ на субординировнный депозит
- ↑ Государственные Облигации США | Доходность Государственных Облигаций США. investing.com Россия. Процитовано 30 липня 2016.
- ↑ Доходность размещения средств Резервного фонда и ФНБ в 2015 году составила 0,41% годовых. vz.ru. Процитовано 30 липня 2016.
- ↑ Минфин России :: Статистика. minfin.ru. Архів оригіналу за 19 квітня 2016. Процитовано 30 липня 2016.
- ↑ Информационное сообщение о доходности размещения средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния в 2015 году. minfin.ru. Архів оригіналу за 14 вересня 2016. Процитовано 30 липня 2016.