Чиста поточна вартість

Матеріал з Вікіпедії — вільної енциклопедії.
Перейти до: навігація, пошук

У фінансах, чиста поточна/приведена вартість (англ. net present value, NPV) визначається як сума приведених вартостей (PV) вхідних і вихідних платежів (витрат та доходів) пов'язаних з інвестицією чи проектом протягом усього часу тривання. Зміна вартості грошей у часі означає, що чиста поточна вартість залежить не тільки від величини витрат та доходів, але й від часу в який ці платежі відбуваються та процентної ставки за допомогою якої платежі дисконтуються. Часто цим же ж терміном описують відповідний метод оцінки інвестицій який, згідно з міжнародними стандартами бізнес-планування, є одним із основних показників економічної ефективності інвестиційних проектів.

Чиста поточна вартість обчислюється за формулою

де

– чистий грошовий потік у період , тобто сума всіх доходів мінус сума всіх витрат за цей період,
процентна ставка дисконтування для одного періоду (зазвичай року). В залежності від ситуації це може бути норма прибутку для інвестицій з подібним ступенем ризику, середньозважена вартість капіталу або альтернативна вартість капіталу.
– номер останнього досліджуваного періоду (горизонт інвестиції).

У випадку дослідження інвестицій які вимагають лише початкових витрат, а в наступні періоди досягаються доходи, формула часто записується у вигляді

де

– дохід за період ,
– величина початкових витрат.

Одиницею вимірювання чистої поточної вартості є грошова одиниця початкового періоду інвестиції. Інтерпретація величини чистої поточної вартості залежить від цілей інвестиційного аналізу та обраної ставки дисконтування. Наприклад, якщо дисконтування відбувається при використанні норми прибутку для інвестицій з подібним ступенем ризика, то

  • означає, що досліджувана інвестиція обіцяє прибутки вище середніх,
  • при ці прибутки будуть нижчими за середні.
  • При досліджувана інвестиція не відрізняється від пересічної.

Якщо ж дисконтування відбувається при використанні середньозваженої (чи граничної) вартості капіталу, то показує приведену вартість очікуваного прибутку (або збитків, якщо від'ємне) від цієї інвестиції.

Приклад[ред.ред. код]

60 60 60 60
———— ———— ———— ————
-170

Початкові витрати на запуск нової продукційної лінії складають 170 тисяч грошових одиниць (г.о.), горизонт інвестиції — 4 роки, причому чистий грошовий потік (доходи мінус витрати) щороку становитиме 60 тисяч г.о. При ставці дисконтування 10%

тисяч г.о.

При ставці дисконтування 20%

тисяч г.о.

Отже, якщо вартість капіталу під цю інвестицію складає 10%, то інвестиція є прибутковою, а при вартості капіталу 20% — збитковою.

Див. також[ред.ред. код]

Посилання[ред.ред. код]