У червні 2011 Європейська Рада обрала Драґі главою Європейського центрального банку на термін з 1 листопада 2011, коли на цій посаді він змінить Жан-Клода Тріше. Директора ЄЦБ призначають строком на вісім років. Під час обговорення кандидатури у європейських регуляторів були сумніви на його рахунок, враховуючи його національність і досвід роботи в Goldman Sachs. У виконавчій раді ЄЦБ, що приймає рішення про базові ставки кредитування, вже є італієць — Лоренцо Біні Смагі, восьмирічний термін служби якого закінчується в 2013. Драгі підкреслював, що у нього є корисний досвід керівника в раді фінансової стабільності Європи і що він розділяє погляди Тріше на монетарну політику. Так само як і Тріше, Драґі вважає великим ризиком для фінансової системи Європи нездатність Греції впоратися з борговою кризою.